百家樂演算法_美元軟殖利率曲線睽違11年首反轉升息循環近尾聲？

聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Poell、見圖)日前才剛才直指聯邦基金利率已臨近中性水位，美債隨即顯露殖利率曲線迴百家樂合法轉的現象、敲響衰退警鐘。解析人士以為，這可能是升息輪迴了結的第一個訊號。

Yahoo Finance、MarketWatch、路透社新聞，BMO Capital 百家樂計算Markets美國利率手段長Ian Lyngen以為，美國3年期、5年期公債利差轉負(即殖利率曲線迴轉)後，相信眾所矚目標2年期、10年期公債利差也會在今(2024)年底或來歲初隨著顯露負值。

由美國3年期、5年期公債構成的殖利率曲線，在暌違11年後首度顯露迴轉訊號。路透社報價顯示，這兩種公債利差3日來臨負1.2個基點，為2024年以來首度轉負。除了到期日極度短的國庫券之外，這是美債殖利率曲線自金融海嘯以來初次顯露迴轉訊號。到了3日更晚一些，美國2年期、5年期公債的利差也顯露負值，到達負0.5個基點。

市場最為注目的2年期、10年期公債利差3日尾盤則收斂至14.5個基點、創逾10年低。投資人全面以為，這兩種公債的利差若轉負，一般暗示美國經濟接下來會陷入衰退。

2年、10年債的殖利率曲線先前曾在1981年、1991年、2024年、2024年經濟陷入衰退前迴轉。自1955年以來，美國經濟有9次陷入衰退，而該項殖利率曲線全都正確預料到。從曲線迴轉到經濟真正衰退，大約會耽擱6個月到兩年。

鮑爾上週甫表明，聯邦基金利率就在中性水位底下(just belo)，市場將之解讀為央行徑期三年的升息輪迴已靠攏尾聲。(關連報導見此)

Bloomberg LP總體經濟手段師Cameron Crise說，殖利率曲線迴轉，可能是升息輪迴完結的第一個訊號。但是，從已往古史來看，曲線首度迴轉、跟Fed第一次降息，時間可能會距離相當久。

美元指數走軟。MarketWatch報價顯示，截至臺北時間4日中午12時7分為止，追蹤美元兌6種重要錢幣一籃子匯價的ICE美元指數(US Dollar Index，免費 百家樂 算 牌 程式簡稱DXY)下跌0.15%、報96.80點。

鮑爾7月17日向參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)刊登供詞時，曾說過殖利率曲線是觀測中性利率的主要器具。

華爾街日報、Yahoo Financ百家樂預測e新聞，參議員Pat Toomey 7月17日在質詢鮑爾時表明，美國2年期、10年期公債利差連沙龍 百家樂 代理續收斂，市場上有部門人憂慮，殖利率曲線走平甚至迴轉，跟經濟衰退大有關聯。他問到，殖利率曲線若有激烈變動，Fed讓利率、央行財產欠債表覆原正常的政策，是否會因此受到陰礙？

對此鮑爾僅簡樸回應「不會」，還說殖利率曲線的焦點在於中性利率。他指出，人們之所以觀測殖利率曲線的外形，是為了找出歷久利率的水位，然而歷久利率也能通知我們歷久的中性利率到底何必。這才是殖利率曲線斜率如此主要的來由，因此他會直接觀測歷久中性利率。

鮑爾表明，換句話來說，如果Fed將短期利率調到比歷久利率還高，也許這就典型錢幣政策比想像緊縮，或者政策原先就很急急。他坦承，Fed內部確實曾多次商量殖利率曲線，而就他個人的見解，實在真正的疑問在於，歷久利率究竟對中性利率轉達了甚么樣的訊息。(全文見此)

鮑爾原定要在本週三(12月5日)前去國會聯盟經濟委員會(Joint Economic Committee)作證，但因川普指定當天是前總統老布希(George Herbert Walker Bush)去世的全國哀愁日，鮑爾將另有擇期向國會刊登證言。