PVC卡利系統dcard與螺紋鋼套利機會顯現

　　PVC與螺紋鋼套利可行性解析

　　首要來從根本面加以解析。從上游來看，我國PVC生產重要以電石法為主，電石本錢約占PVC生產本錢的65-70，電石在生產過程中需求耗損大批的煤炭，因此，煤炭價錢對PVC生產本錢具有間接作用；而焦炭是鋼鐵生產必需的還原劑、燃料和料柱骨架，是陰礙鋼鐵本錢的第二大因素，所以在原料方面PVC與螺紋鋼具有關連性。此外，本年下半年以來，國家為辦妥十一五節能目的，全國各地節能減排之風來勢洶洶，限電、限產等舉措紛飛而來，對氯堿產業以及鋼鐵生產均造成了不小的沖擊，PVC和螺紋鋼所面對的政策包袱非常類似。從下游來看，兩者均與房地產產業深厚關連，跟著房地產開工周期的差異展示出一定的季候性需要特征。通過下圖我們可以直觀地看出，PVC與螺紋鋼走勢大體一致，且螺紋鋼價錢變動要先于PVC，這也與在房屋中建造過程中對鋼鐵的需要先于塑料管材和型材的事實符合。

　　PVC與螺紋鋼的比值可以看出，兩者的常態波動區間為1.6-1.8，兩者比值的均值大約在1.7。而從9月開端兩者的比值逐步提升，在短暫回調之后仍呈增大趨勢，我們預測這一比值將被進一步拉大，理由如下：

　　（1）本錢是支持PVC價錢高位的決擇性因素

　　原油方面，四季度北半球寒冬取暖油花費旺季的來到，將對國際原油價錢產生強勁支撐。而美聯儲量化寬松的錢幣政策使得美元歷久弱勢身份得以確定，從而支撐原油。煤炭方面，最近三大主因推進煤炭價錢飆漲，一是本年可能遇到極冷天氣，電廠等用煤大戶提前備貨；二是季候性需要上漲，包含有跟著氣溫減低顯露的浮動性上漲，開采本錢提升顯露的礦方漲價和由于燃油價錢提高顯露的運輸費用提升；三是煤炭物質整合政策的陰礙。煤炭市場的販售權已經會合到了整合主體的集團公司手中，集團公司統一訂價后，自動貶價的可能性根本為零。電石方面，業內人士預測2010年內地P百家樂 倍壓法VC產量將到達1100萬噸，要耗損1300萬噸電石料，加上其他領域的耗損，本年電石需要量將到達1650萬噸。1-9月內地累計電石產量為1141萬噸，缺口為510多萬噸，在限產包袱之下缺口難以補救。

　　（2）四季度PVC下游需要仍將于處年內高點

　　我們對塑料型材、管材及其附件近四年來的月度產量進行對比發明，第一季度產量處于年內低點，5月、6月、7月份及9月、10月份有一個年內峰值，其余月份產量根本處于高位。通過以上規律，我們預測百家樂贏錢必勝法之3大投注策略，第四季度塑料型材和管材的月度百家樂小遊戲產量會較9月、10月份略有降落，但仍處高點，這意味著PVC的下游需要依然強勁。

　　（3）下游需要淡季主導期鋼的相對弱勢

　　10月中旬全國粗鋼日產量為156.3萬噸，較上旬降落3.9。中鋼協關連擔當人在一次會議上表明，本年四季度內地市場粗鋼需要仍將維持低增長甚至負增長，有利于繼續縮減鋼鐵生產總量。但據市場人士觀測，從目前的市場場合來看，庫存尚難以順利消化，也即是說二次去庫存化還遠沒有了結。本年我國鋼鐵產能居于古史高位，整體供給包袱仍然較大，且限產連續性存在一定不確認，后期供應包袱將再現。從下游需要來看，9月、10月份為建筑鋼材花費旺季。然而，從11月份開端，冰凍氣象使得東北及華北地域難受合工地開工，建筑鋼材花費也隨之進入淡季。四季度建筑鋼材需要將展示出顯著的趨弱態勢。建筑鋼材進入花費淡季，而鋼材供給量卻維持相對不亂，現貨龍 七 百 家 樂庫存將會有所上升。因此，四季度的現貨庫存程度將會展示先降后升態勢。由于前期積壓的現貨庫存較高，后期的庫存程度將會顯著高于上年同期程度。加之鋼材品種由于缺乏稀缺性和可儲存性等屬性，不易受投機資本的青睞，假如貿易企業在年底條件早創設庫存的話，又會碰到來歲春節后販售鋼材生銹等疑問。因此，我們預期前程兩個月，螺紋鋼現貨處于上漲乏力的近況。

　　綜合PVC的本錢因素的大力支撐、下游生產需要繁茂來到，以及螺紋鋼供需面的疲軟等，我們估算前程一個月內PVC的走勢將強于螺紋鋼，投資者可以通過買PVC主力條約V1101拋螺紋鋼主力條約RB1105來套利。不過，我們也應該留心，PVC與螺紋鋼比值在過強的狀態下，后市存在走弱的內在要求，且來歲3月份，螺紋鋼將迎來季候性花費旺季，需要會慢慢覆原，鋼價上行的概率百 家 樂 分析 程式較大，屆時螺紋鋼走勢必將強于PVC，而目前PVC1105條約買賣日益活潑，投資者也可繼續注目后市V1105與RB1105的套利時機。