2011年實現微利根本相符預期。2012年1月7日，公司曾公告牟取湖南省執政機構1168億元的補貼（此中012億元計入2012年，其余計入2011年），這筆雪中送炭的資本將會使得公司2011年扭虧為盈，避免被ST的結果。 這也與我們年頭以來連續指出的華菱鋼鐵[295 000]2011年扭虧的動力足夠的大邏輯是一致的。 2011年公司鋼鐵主業仍有10億元以上的吃虧。若再斟酌到公司2011年在匯兌損益上有5000萬元以上的收益，可以倒推出公司的鋼鐵主業在2011年吃虧幅度達10億元以上（依然重要是漣鋼在吃虧），此中重要來由是2011年10月中旬以來鋼、礦價錢大幅跳水，諸多鋼鐵企業均顯露了差異水平的吃虧。作為一家業績彈性大的鋼企，公司吃虧幅度必定較大；當然也與百家樂 平注公司的控制還沒徹底覆原到正常程度有關。 預測2012年公司會繼續加大對標挖潛的力度。華菱的業績改良與否重要取決于子公司漣鋼，目前來看，漣鋼已百家樂數學經持續4年吃虧，此中2010年吃虧286億元、201百 家 樂 文章1年預測吃虧10億元擺佈。可以說漣鋼仍處于存亡生死的危機時刻，我們判斷在2012年漣鋼對標挖潛的力度會進一步加大，牟取集團和省執政機構的支持力度也會加大，成效會進一步明顯。 堅持看好公司的彈性之美。（1）前程三光陰菱鋼鐵的鋼材產銷量年復合增速有望到達1313，位居各上市鋼企之首，假如產業盈利覆原水平超預期，華菱鋼鐵的普百家樂 幸運6遍攤薄EPS至少可以到達092元，這對應該前的收盤價不到5倍PE，因而具備足夠的彈性；（2）不含稅鋼價每上漲100元，將會增厚公司的EPS約050元，增幅也在各上市鋼企前列。 投資建議 公司是在鋼鐵產業景氣連續向上中的良好投資標的。我們保持1月7日的判斷，前程3-6個月公司的PB估值將會展示一定的修復，通博百家樂將增加至070-075倍，亦即上漲的空間為7-15，我們保持對公司的購買評級。 我們小幅下調2012年和2013年公司的盈利預計，預測2012-2013年的EPS差別為0025元、0228元、0269元，最新的收盤價為295元，對應2012年和2013年的PE差別為1294倍、1097倍。 危害提示 （1）2012年漣鋼的控制繼續徬徨不前；（2）鋼鐵產業景氣量覆原局勢不達預期；（3）宏觀經濟波動及貿易摩擦危害。起源 鳳凰網財經 版權及免責宣示：凡本網所屬版權作品，轉載時須牟取授權并注明起源中國行業經濟信息網，違者本網將保存追查其關連法條義務的權利。凡轉載詞章，不典型本網意見和態度。版權事宜請聯系：010-65363056。
Related Posts
