麗星 郵輪 百家樂_霍華馬克斯股市到高峰太多錢追逐同樣標的是風險

之前曾預感金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的代價投資巨匠霍華馬克斯(Hoard Marks，見圖)以為，當前市場環境，是投資人該謹嚴的時候，此時應採取防備手段、而非自動攻擊。

瑞士《金融經濟報》(Finanz und Wirtschaft)10月29日新聞，馬克斯在受訪時指出，抉擇好的財產、設ag 百家樂定好相符市場輪迴的部位，是最主要的投資手段。投資人想做出良好決策，一定要對市場已經輪迴到何處有所把握。舉例來說，當市場已來臨具有吸收力的谷底、預期酬勞優於平均，那就要採取積極的投資手段。相反地，如果市場已來臨高峰、不再那么具吸收力，預期酬勞低於平均，那即是採取招架手段的時候。若判斷準確，那么歷久的投資結局就會優於均值。

要如何判斷市場輪迴已到哪個階段？馬克斯說，根本面、投資人心理，是判斷的主軸。如果市場期待過高、就可能利多不漲，甚至股市會下滑；若利空沒想像恐怖，股市反倒會走強。預計前程十分困難，考核當前環境卻較簡樸，能增加準確判斷市場輪迴到何處的勝率。而這一切都或許以一個疑問做結算：市場目前到底是冷或熱？投資人目前到底是樂觀、貪婪又能蒙受危害，抑或是恐驚、沮喪並對危害避之唯恐不及？若是後者，那即是買進股票的時候，若觀測到利多被折扣、利空遭放大，更是絕佳買進時點，反之亦然。

就目前來百家樂模擬看，馬克斯以為，股市輪迴已到高峰，舉例來說，股票本益比已高於均值，固然不像2024年那么發狂、但確實偏高。另有，債券殖利率也低於均值、利差在古史低鄰近、信貸品質則因條款寬鬆而顯得較差。不但如此，經濟復甦已經來臨第10年，已往從沒顯露過過份10年的復甦期。當然，這不典型本波復甦無法延續，事實上，他感到這一次的復甦時間可能過份10年。

馬克斯直指，牛市已經來臨第10年，尺度普爾500指數量前較20年3月低點大漲四倍之多，或許輕鬆賺錢的期間已途經去，市百家樂投注機率場環境已不像10年或5年前那么具有吸收力，獲取極佳酬勞的機率很低。

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對他來說，金錢太多、追逐的標的又太少，是真正危害。人們憧憬投資、由於他們手上有太多錢，錢幣市場或公債的酬勞又太少，因此大家就試著把錢投入必要蒙受危害的積極型財產，進而推升價錢、拉低酬勞，讓危害提高。信貸市場的現況大約比股市還糟。股市目前並未高得離譜，只是比平均昂貴了些，但他強調，這裡講的是通常股票，不是尖牙股(FAANG)或一些顯露本夢比的高危害股票。馬克斯並說，當前市場環境，是投資人該謹嚴的時候，此時應採取防備手段、而非自動攻擊。

馬克斯是橡樹資金(Oaktree Capital)的共同創立人，在華爾街極具分量。他撰寫的投資備忘錄是市場經典，連股神巴菲特(Warren Buffett)也讚許，甚至說馬克斯的投資報是他最優先拜讀的郵件。

馬克斯的見解好像跟巴菲特不謀而合。巴菲特在睽違六年後，首度決擇讓他所掌管的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaay)在第三季實施庫藏股計畫、規模臨近10億美元。這樣的舉動相當生僻，暗示在多頭市場來臨第九年確當下，巴菲特似已找不到具有吸收力的投資選項。

英國金融時報、路透社、華爾街日報新聞，波克夏11月3日公布財報時表明，該公司已在第三季時期買回了9.28億美元的自家股票。事實上，波克夏在2024年斥資320億美元併購美國航太暨工業細緻金屬零件製作商Precision Castparts Corp.之後，就不曾執行過百家樂 必勝大肆收購案。依據波克夏4日公布的資料，截至今(2024)年9月底為止，現金部位到達1,036億美元，僅略低於年中的1,110億美元。(全文見此)