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娛樂小編
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百家樂 投注策略_市場反應過度？殖利率曲線的衰退警示燈其實尚未閃現
美國殖利率曲線本週「迴轉」，成為大家掛在嘴邊的動靜，不少人認為這預報經濟將陷入衰退、美股恐跌落熊市，但仔細觀測，事實跟市場上的劇烈反映還是有些差距，衰退警示燈實在尚未真正閃現。
barron`s.、CNBC 4日解析，美國2年、3年期公債殖利率在本週一(12月3日)雙雙逾越5年期公債，引起市場騷百家樂平注法動。然而，依據尺度定義，短、長債的利差，才是預報經濟是否即將衰退的指標，5年期公債並不相符長債定義。
何必殖利率曲線如此主要？通常而言，握有長債的投資人會要求較高的殖利率、以補救通膨與升息的危害。倘若投資人要求的殖利率降落，意味著市場以為利率跟通膨將在前程10年降落、經濟將近陷入衰退。
大家最愛用來衡量經濟衰退機率的殖利率曲線，是美國2年期、10年期公債的利差。依據Yahoo Fin機械 手臂 百家樂 技巧ance統計，2年、10年債的殖利率曲線先前曾在1981年、1991年、2024年、2024年經濟陷入衰退前迴轉。自1955年以來，美國經濟有9次陷入衰退，而該項殖利率曲線全都正確預料到。從曲線迴轉到經濟真正衰退，大約會耽擱6個月到兩年。(詳見下圖)
然而，美國2年期、10年期公債利差，實在尚未轉負。MarketWatch報價顯示，以上兩種公債的利差雖於12月4日收斂至11個基點、創2024年低，但仍保持在正值。
另一個疑問是，上述衡量指標，也許並沒有市場想像的那么有用。聯準會(Fed)經濟學家曾在7月發行匯報，直指到期日過份18個月的公債，對預計經濟衰退與否、或是經濟的發展速度，並無附加代價。克里夫蘭聯邦存儲銀行重要是用3個月國庫券跟10年期公債的利差，來檢視經濟是否即將陷入衰退；這兩種債券的利差目前也是2024年以來最窄、暗示來歲衰退的機率有20%。
即便2年期、10年期公債的殖利率曲線真的迴轉(即兩者的利差由正轉負)，依據高盛統計，已往10次案例中，有3次經濟在接下來百家樂策略分享兩年都未陷入衰退。此外，曲線迴轉後，經濟常常要花上過份一年的時間，才會真正開端趨緩。
事實上，如果是非債利差只是收斂、並未由正轉負，那么美股實在有上揚的時機。依據Bespoke研討，當是非債利差收斂至50個基點之內後，尺度普爾500指數接下來一年平均上漲3.2%。若利差收窄至150個基點以下，標普500接下來12個月的平均漲幅則有14.8%。
Bespoke在5月刊登的一份研討匯報中指出，焦點是，平坦的殖利率曲線本身並非可信的預計衰退指標。曲線必要真的迴轉，經濟才會發動衰退倒數。
Yahoo Finance新聞，BMO Capital Markets美國利率手段長Ian Lyngen 3日則仍警告，美國3年期、5年期公債利差轉負(即殖利率曲線迴轉)後，相信眾所矚目標2年期、10年期公債利差也會在今(2024)年底或來歲初隨著顯露負值。
當然，2年期、5年期公債的殖利率曲線確實迴轉了，這要轉達的訊號，應當是投資人預計Fed將暫緩升息。Fed主席鮑爾(Jerome Poell)上週甫表明，聯邦基金利率就在中性水位底下(just belo)，市場將之解讀為央行徑期三年的升息輪迴已靠攏尾聲。
鮑爾7月17日向參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)刊登供詞時，曾說過殖利率曲線是觀測中性利率的主要器具。他其時說，如果Fed將短期利率調到比歷久利率還高，也許這就典型錢幣政策比想像緊縮，或者政策原先就很急急。他坦承，Fed內部確實曾多次商量殖利率曲線，而就他個人的見解，實在真正的疑問在於，歷久利百家樂可以算牌嗎率究竟對娛樂城 百家樂中性利率轉達了甚么樣的訊息。(全文見此)
