瘋狂的石百家樂數據分析頭有什么深層原因讓鐵礦石飛

　　不論是從鐵礦石本身的價錢來看，還是從鐵礦石生產企業的獲利程度來看，在環球經濟處于慢慢復蘇的2010年，發狂的石頭給人留下了深刻的印象。那麼，為什麼石頭也會發狂，它還能瘋多久，且看本文的簡要解析。

石頭也會發狂

從鐵礦石企業獲利程度看：真有香餑餑之感到

2月16日，必和必拓公布了2010年下半年業績，當期凈利潤達105.24億美元，2010全年凈利潤為171.11億美元約合人民幣1127億元。

力拓2月10日公布的年報也顯示，2010年凈利潤高達143.24億美元，創古史最佳記載。2010年力拓鐵礦石販售收入到達240.24億美元，同比增長90.7；盈利101.89億美元，同比增長147。

據預計，必和必拓、淡水河谷及力拓的年度盈利總額將到達創記載的520億美元。

莫非就由於這個石頭含有鐵嗎？我們知道，世界經濟仍然處于慢慢的、艱難的復蘇途中，獨特是發財國家依然存在高額債務等諸方面的疑問，盡管實施了量化寬松政策，但像炒魷魚率過高級很多疑問基本沒有得到解決。與環球經濟低速增長比擬，百家樂高手陳小刀這些礦業企業的利潤再首創高實給人冰火兩重天的感到，而帶給新興市場的恐怕只是通脹不停加劇。

從鐵礦石價錢的走勢看：真有讓礦石價錢飛之感到

自從近期一輪金融危機爆發以來，鐵礦石價錢在觸底（最低市場價錢見到400人民幣噸）以來，最高反彈到了近3倍。作為一種大宗商品，且需要量近30億噸（沒有途經折算）的鐵礦石，能有如此好的市場體現，可謂是超凡脫俗，用中國話說，是天百 家 樂 計算賜良機？！

供不應求說

據估計，1997-2003年鐵礦石需要年均增長2.4擺佈，2003-2009年，年均增長8.9；2002-2007年，非海運需要年復合增長率到達8.3，中國外別的海運需要復合增長率1.6，而中國的海運需要復合增長率到達28。

正由於此，中國成為世界鐵礦石海運需要增長最大的推手，從而被認定為是推高鐵礦石價錢的重要氣力。

中國由此進入世界鐵礦石年度協論價協商的陣營，兩方博弈的重點即是鐵礦石供需。由于中國的需要不透徹或公布的結局與礦業企業的研討結局存在較大的分歧，使得每年的協商顯得格外的艱難。

啟發訂價說

一年前，我們堅定的還是上一輪世界鋼鐵產業高速成長期間時日本等國鋼廠和礦業企業告竣的年度協論價協商機制。

就單個企業來說，鐵礦石訂價說復雜也復雜，說簡樸也簡樸。從鐵礦石企業來看，訂價不外乎下面三種模式：

現金本錢訂價：這種訂價方式通常是在供過于求的場合下顯露，企業依照本錢曲線就可以訂價；

非基于本錢訂價：這種訂價方式是在供不應求，或重要供給商現貨需要提升，或大型公司加大產能調換，或加大對特定市場的壟斷水平的場合下顯露；

啟發訂價：這種訂價模式又有兩種，一種是新產能訂價，需求全新的產能來知足需要的形勢下抉擇的一種要斟酌全新產能擴建的本錢訂價方式；另一種是擴大產能訂價，在原有的根基上擴大新的產能以知足需要的增長的訂價方式。

大家知道，前些年乃至今日，我們在礦業巨頭的匯報中總能看到，為知足環球鐵礦石需要的增長，獨特是中國的海運礦的需要的增長，需求擴充產能，這就需求投入大把大把的資本這樣的篇章。資本從何而來？當然是期待至少部門從盈利中來。既然如此，年度協商又很難告竣共識，那麼，眾望所歸的是抉擇一個參照的標的來訂價。相似于別的金融衍生品的訂價模式的鐵礦石價錢指數也就進入人們的視野了。

在供需發作變動的底細下的訂價機制的變革，是一種必定的趨勢。要害是我們是抵賴識到并且去勤奮尋找新的機制。

指數訂價說

指數訂價說原先也沒那麼快出來，是借助力拓案活動，礦業企業大力踐諾指數訂價，中國鋼企或有關人員怕點火燒身，因此雙發很快就告竣了季度指數訂價模式，中國企業在還沒有完全搞清晰普氏指數是什麼樣的物品的場合下，就糊里糊涂地拋卻了戰略性的訂價權。幾多年來，中國的鋼鐵企業在訂定鋼材價錢上，下游用戶根本沒有什麼可討價還價的，根本依照鋼廠公布的政策執行；如今，礦業企業在鐵礦石的訂價上也根本是這樣，只是他們對照出眾，是根據別人的指數定的價，而采用這個指數也算是鐵礦石用戶批准的，真是有苦難言！

本文筆者不再過多地繪出鐵礦石指數訂價，詳細內容可參照在上一期《Mysteel參考》上刊登的《鐵礦石訂價之殤》一文。

唯一要增補的是，首要，鋼鐵生產企業，獨特是中國的鋼鐵企業，要深入研討現有的鐵礦石價錢指數，要奪取抉擇一個既能反應市場供需的變動，又能表現各方益處訴求的公平、公正、公然的指數作為鐵礦石訂價的根據；其次，要深厚跟蹤兩個產業的成長變動，在如何表現產業的益處平衡，打破產業對產業的壟斷，維護兩個產業的協力成長高下功夫。

失望的是，已往在礦業公司的匯報里還能看到表現供需兩方協力成長的言論，如今都消亡了。

實在，鐵礦石之所以發狂，還有很多因素，例如本錢說，逐利說、益處集團說，等等，這里筆者也但是多糟蹋筆墨，愿與有嗜好的人士進行不同種類格式的溝通和切磋，或參照我的關連匯報。

發狂下的思索

礦業巨頭產量增長慢慢的來由何在？

礦業巨頭們老是借知足需要增長而擴大產能并但願因此提高鐵礦石價錢。他們的年報顯示，必和必拓2008、2009、2010年（到每年6月30日）產量差別是1.1226億噸、1.14415億噸、1.24962億噸，2009年和2010年差別增長1.9和9.2。力拓2010年鐵礦石產量到達1.846億噸，比去年增長9。可見，這幾年產能并沒有怎麼擴大。

有人很輕易想到，這能夠是這些鐵礦石生產企業通過管理產量增長來保持較高價錢的一種手段。大家想想，如此高的價錢，干嘛不全心結構生產呢，礦業企業傻嗎？投資他們的那些人傻嗎？！所以，筆者姑且無論這種可能性是否存在，還是從自身尋找來由。究其基本，在于部門決策者們講究了短期益處，無視了歷久益處。這表現在：

一個來由是：在已往的鐵礦石協商中，我們能夠喜愛把鐵礦石需要說得低點，冀此但願鐵礦石價錢漲幅小點；甚至顯露不愿意去預計鋼鐵需要，更不愿意去發行前程需要的真理預計數據。確實，這可能維護了短期的益處，但要知道，這些礦業企業是依據環球鋼鐵產業中歷久成長來訂定他們的鐵礦石產能擴大方案的，象我們把數據都藏著不刊登甚至不去統計（直到今日，誰也不敢說他能正確說出中國鋼鐵產能），他們怎麼敢盲目擴大呢。這是導致比年來鐵礦石供給相對緊迫的最重要來由，從而也導致內地企業比年來付出繁重的價值。

另一個來由是：固然比年來我國也有機構對外發行鋼鐵供需數據，但預計程度有待提高。例如對2009年的鋼鐵需要預計過于偏低，導致礦業企業原先預備擴大的項目不敢積極實施。

還有一個來由是：金融危機時期，中國部門鋼鐵企業擅自毀單，導致需要急劇降落，很多鐵礦石擴大方案胎死腹中。

內地企業對鐵礦物質的珍視不夠

記得一次與三井切磋，他們有一句很經典的話讓我影像深刻，我們的今日靠的是三十年前的人做出的準確決策，今日，我們也得斟酌三十年后的事。在中國人看來，這是沒事惹麻煩做，甚至有人說那是瘋子。

還有一次，在一個內部切磋會上，一位老總解析了很多投資時機，可大多數沒能掌握住，于是斗膽地說了句對照感觸的話：那些決策者們，無知是太技術了，還是真的不懂。

我們的疑問，也是老生常談的疑問，還是在于：

對歷久成長缺乏研討，從而錯過甚至喪失機緣。象日、韓等進步發財鋼鐵生產國家早已在這些物質上布局，這些年提升了投資，只是由於中國需要的趕快增長。但中國企業在這方沙龍 百 家 樂 賺錢面還顯得對照遲緩。然而，就在別人投資告一段落、鐵礦石價錢處于古史高位之際，有報道說中國某個鋼廠連簽兩個項目，共投資了八個鐵礦石項目，鎖定了百億噸物質量，可應用的鐵礦石儲量達環球之冠！當然，能夠是企業成長所必需，也可能是買入價錢對照適合。

從短期看，也缺乏操縱手段。許多年前內地就在提，兩種物質，合乎邏輯應用。但看到入口礦價不停上漲，內地企業的鐵礦石產量還是上不去。縱然是看到前程鐵礦石需要會高速增長，一些礦企，獨特是有礦的企業，也不可積極開采。例如，2009年中國鐵礦石產量增長8.9，大大低于生鐵的產量增幅15.9。這樣下百 家 樂 賭場去，我國對外礦的依存度肯定要進一步提高，從而導致外礦價錢上漲。

逐利的本性導致價錢的非正常體現

三個現象：

一是，近十年來，大家都以為鐵礦石價錢變化的重要因素是中國。依據MRI在2010年頭給一家企業做的預計匯報，2010年中國鐵礦石入口同比是持平或略有降落的。實質數據也顯示2010年中國全年入口鐵礦石6.18億噸，同比降落1.4，因此2010年鐵礦石價錢應當下跌才對。

二是，假如說2010年鐵礦石價錢上漲沒有中國需要因素，是國外需要增長所致，但2010年鐵礦石季度訂價的根據是倒是中國碼頭的入口鐵礦石現貨價錢，所以還是與中國的需要分不開的。中國入口的礦石的價錢應當重要是由中國對入口礦的需要決擇的。而實質上，我國入口鐵礦石價錢從2010年1月平均90美元噸攀升至年終的145美元噸，上漲61。全年入口鐵礦石平均價錢128美元噸，比去年上漲了40美元噸，為此，鋼鐵企業全年入口鐵礦石本錢上漲了大概1960億元。

三是，2010年全年的海運費相對要低于2009年，按理，鐵礦石價錢也不可漲到那麼高。

這些現象說明晰我們的訂價體制顯露了疑問。究其來由，除了鋼鐵企業在不合乎邏輯的機會抉擇了鐵礦石價錢指數作為訂價根據外，另一個很主要的來由是逐利行徑。

這種逐利行徑，至少體現在：

一是礦業公司的招標輕易引起市場哄抬價錢，而這個價錢往往被各方視做前程價錢的方位標；

二是貿易企業或鋼廠欲謀取暴利所致。這本無可厚非，要害是國家大批放貸，監管不到位，導致一些企業敢于以較低的資本本錢去博取最大的收益。

依據工百家樂 作弊信部發行的匯報，中國77家大中型鋼企2010年利潤只有897億元人民幣，產業販售利潤率只有2.91，連全國工業平均程度（6.2）的各半還不到。可見，如今的鋼鐵產業的盈利程度被鐵礦石價錢所綁架，要解決這些疑問，不采取果斷的決策是難以扭轉的。

筆者覺得應從雙方面著手，對外，一是積極研討鐵礦石價錢形成機制，從區域性、品種、時間段、價錢類型等多個角度加以綜合研討，共同抉擇一套合乎邏輯的機制；二是兩方要堅定協力成長，堅定協議礦、協議量。鋼廠應當積極簽定協議量或委托關連企業簽定相似協議。對內，一是加速產業整合，提高行業會合度；二是履行允許制度，并積極率領開展代辦制，衝擊囤積居奇；三是合乎邏輯率領投資；四是合乎邏輯應用兩種物質；五是積極開展專業首創，提高鋼材採用效率；六是積極開展替換品研討。

大家知道，一些國家，鋼鐵保有量已達一定規模，廢鋼量越來越大，有專家指出相似象日本這樣的國家，三十年后甚至都有可能不必鐵礦石煉鋼。我國也訂定并通過了《廢鋼鐵行業十二五成長安排建議》，十二五時期，我國鋼鐵行業的年廢鋼供給量應到達1億～1.6億噸，廢鋼綜合平均單耗應過份200千克噸鋼，即廢鋼比過份20，2009年世界這一平均程度為37.6；同時提高廢鋼產物質量，使廢鋼爐料的鐵含量平均過份95，實現精料入爐。由此可見，廢鋼的替換作用也將日趨顯著。

此外，我們還留心到，必和必拓表明，在前程五年內，將投入800億美元的資本用于項目開闢及擴大；力拓也表明，方案投資56億美元，把皮爾巴拉項目產能擴張到2013年的2.83億噸，前程還積極投資，至2015年擴大到3.33億噸。預測環球鐵礦石供需將在2013年開端進入一個對照好的均衡階段。

不論是從遠期的供需均衡來講，還是從最近的鐵礦石價錢來說，筆者以為鐵礦石供需均衡的格局變動在2013年之前應當能到來。對于前程鐵礦石價錢走勢，諸多機構刊登的匯報都對照沮喪，以為鐵礦石價錢應當逐步回落。

2011年中國鋼鐵產業的盈利是否能回到一個合乎邏輯程度，要害不是鋼材價錢能漲多高，而是看我們採用的鐵礦石價錢能回落幾多。而今日的指數訂價，又使得鐵礦石的價錢回落與鋼價的體現深厚關連。

固然市場必然回歸理性，回歸平衡。但發狂的石頭還能瘋多久，要害是看中國的企業家們。筆者以為，要歡迎這種挑釁，不破不立！