說來有些蹊蹺,在漢語的強盛一詞中,原來是強在前,大在后,但在政策文件和商務媒體中,無知從何時開端做大做強成了對企業發展與成長的主流表白方式。
更有意思的是,知名的美國《財富》雜志的環球500大公司排名TheWorld’sLargestCorporationsGlobal500到了中國就變成了環球500強,而不是老厚道實地直譯為環球500大。一字之差,差之毫厘,謬以千里。
比年來,有幾多國企與民企老總以進入這個所謂的環球500強榜單作為企業奮斗的主要目的假如不是最終目的的話？又有幾多機構熱衷于以營業收入為指標為中國企業排名,制造中國企業包含有國企、民企的100強、500強榜單？顯然許多國人至今仍以為企業的規模與競爭力之間存在高度正關連的關系。
更主要的是,相當一部門政策訂定者、商界精英及學者固然認可大不一定強的現實,但卻以為做大企業是做強企業的必須前提,即企業要做強,首要要做大,以獲取充足的市場份額,實現規模經濟。
規模決擇一切？
在傳統微觀經濟學的教科書中,規模經濟是指生產規模的不停擴張會帶來單元產出本錢的降落,但單元產出本錢是不會永遠隨規模降落的,企業存在一個最優效率規模MinimumEfficientScale,簡稱MES,它是U形或L形平均本錢曲線到達最低點時所對應的規模。也即是說,一個工場或企業要想牟取最大本錢效率的話,其產量至少要到達這一根本規模。在實踐中MES的大小可作為衡量差異行業中規模經濟水平的一個直接指標,MES越大,該行業中規模經濟就越顯著,大企業相對來講就越有本錢優勢。可見,企業最優規模的大小在一定水平上是由其地點行業的專業特徵決擇的,這即是為什麼跨國企業在汽車業比比皆是而在水泥業寥寥無幾,為什麼是麥當勞而非高檔的法國菜餐館在環球連鎖經營的來由。
那麼是不是在資金密集型的制造業中規模就會成為陰礙企業競爭優勢的核心因素了呢？也不盡然。以我國鋼鐵工業為例,一個以高爐煉鋼為核心專業的鋼鐵企業的MES要到達年產800萬~1000萬噸粗鋼的規模,假如依照這個尺度2009年我國只有16家企業穿過了800萬噸這一門檻。莫非其他數以千計的鋼鐵企業就一定會因存在本錢劣勢而被這16家大企業吞并或邊緣化嗎？
微觀經濟學的根本原則通知我們,一個行業合百 家 樂 算 牌 技巧乎邏輯的會合度不光受MES大小的陰礙,並且與該行業的市場規模息息關連。直觀上講,市場需要越大,該行業所或許收容的企業數目也就越多,小企業所面對的規模劣勢也就相對來講不那麼主要。比較我國現實,縱然是在受環球金融危機陰礙的2009年,我國的鋼材產物表觀花費量仍高達5.42億噸,比2008年的4.53億噸增長近20,竟已占到環球鋼材花費總量的48.4!若先無論這一龐大的花費量本身是否合乎邏輯,我國鋼鐵行業目前的低會合度在這樣的一個市場環境中并不是沒有存在邏輯的。
我們的政策訂定者在看到世界鋼鐵行業會合度日益上升,安賽樂米塔爾ArcelorMittal通過一系列跨國并購成為環球鋼鐵業巨無霸后,也但願用強力增加行業會合度的方式培養數個具有國際競爭力的世界級鋼鐵企業。但疑問是如何用政策的氣力來有效實現這一目的？行業會合度上升了、企業進入世界500強名單后就完事了嗎？以我國產鋼第一大省河北省為例,寶鋼多次但願通過市場方式與邯鋼重組而未果,但在省執政機構大力主導下全省重要國有鋼鐵企業合并、組建河北鋼鐵000709,股吧集團,2009年粗鋼產量過份4000萬噸,代替寶鋼一躍成為我國第一、世界第二大鋼鐵企業,并進入了《財富》雜志的榜單。然而做大輕易做強難,以《財富》500強2009年的數據為準,河北鋼鐵營業收入過份259億美元列環球第314位,但利潤僅為1.35億美元,這樣算下來噸鋼利潤只有可憐的3.35美元!也即是說,在耗損了大批的煤、鐵礦石、水物質,雇用過份12萬員工后,該公司在上年平均生產1噸粗鋼才賺了20多元人民幣,這恐怕不是一個令人自豪的數據。
反觀《財富》榜單中我國唯一的一家民營制造業企業——江蘇沙鋼集團2009年我國非國有上榜企業只有3家,另有2家差別是高科技產業的華為與金融保險業的平安無事集團,2009年營業收入不如河北鋼鐵,鋼產量僅為前者的65,但噸鋼利潤為14.3美元,有前者的4倍多。此公司直到2005年才衝破800萬噸的MES門檻,但這并未妨礙它在上世紀90年月與本世紀初的高速增長,靠著傑出的本錢管理、運營效率及民營企業的系統優勢,沙鋼比年來一直是內地僅次于寶鋼具備較強盈利本事的鋼鐵企業,它也是在做強的過程中做大的典范。
再看看寶鋼,固然內地第一大鋼企的位置已被代替,但憑借著它的進步專業及對內地高檔鋼材市場如汽車板、家電用鋼等的管理力百家樂必勝公式圖解,其盈利本事在內地仍是不能動搖的2009年寶鋼集團的利潤近14.5億美元,噸鋼利潤到達37.百家樂 online game3美元。跟著內地鋼鐵業行業重組的不停深入,媒體上常常報道河北、山東等產鋼大省通過行政策略組建大型鋼鐵集團,產能已過份寶鋼,對寶鋼的產業龍頭身份產生了挑釁。但仔細解析一下就會發明,這種簡樸的產能疊加是不會對寶鋼產生實際性的恐嚇的,筆者以為,寶鋼萬萬不要被這種似是而非的邏輯所疑惑,堅定精品戰略,斷然謝絕進行徑擴大而擴大的并購、重組事件。本年6月寶鋼在前程5年的成長安排中將2012年實現的粗鋼產能從8000萬噸下調到5000萬噸,這在筆者看來是一個極度英明的決策。實在疑問并不徹底在于這個產能目的是否科學,而是萬萬不可讓一個數字主導了企業的成長、經營戰略,為到達某個既定的產能目的而在前提不成熟的場合下進行跨區域、跨國生產與并購很有可能是得不償失的。
行業高會合度之殤
目前流行的產能與規模敬拜與國際上頻頻顯露的大肆并購也是有深厚關系的。以世界鋼鐵業為例,2006年是具有里程碑意義的一年這年年中,世界第一大鋼鐵公司米塔爾MittalSteel運用在這個產業中極度生僻的敵意收購Hostiletakeover的方式吞并了世界第二大鋼鐵企業安賽樂Arcelor,新合并的企業在北美、歐洲等發財經濟體及諸多成長中國家都有鋼鐵生產與販售基地,在這個傳統上會合度極度低的行業中成為一個真正意義上的跨國巨頭。并購辦妥后安賽樂米塔爾的鋼產量過份1億噸,約占環球總產量的10。2006年年底2007年年頭,其時年產量只有640萬噸的印度塔塔鋼鐵公司TataSteel在資金市場上以67億英鎊的巨資收購了年產量高達1830萬噸的歐洲第二大鋼鐵企業Corus集團,在這個產業中上演蛇吞象的好戲,開新興市場經濟體企業收購發財國家大企業之先河。合并實現后,塔塔鋼鐵在2007年景為環球第六大鋼鐵企業。
可想而知,這樣一種滄海桑田的變動無疑會讓中國鋼鐵業的決策者們產生相當水平的緊張感甚至焦急感,趕快擴大產能好像成了時不我待的抉擇,不然就會在國際競爭中被這些鋼鐵巨頭邊緣化。但現實場合又真的是這樣嗎？有意思的是,上文提到的這兩個鋼鐵巨頭在環球金融危機眼前比很多中國鋼鐵企業顯得加倍懦弱,理論上存在的在環球范圍內進行行業鏈高下游整合、本錢及危害管理等優勢并未展現出來。
安賽樂米塔爾在2009年把粗鋼產量削減了三成擺佈,只有7750萬噸,但凈利潤只有區區的1.18億百 家 樂 牌 路美元噸鋼利潤1.5美元,比我們的河北鋼鐵集團還少,這不禁讓人質疑所謂環球化運營所帶來的規模優勢可否成為其國際競爭力的根基。塔塔鋼鐵則更慘,巨資買下重要位于英國與荷蘭的高本錢鋼鐵產能后,利潤逐年下滑,2007年有30億美元利潤,比寶鋼當年賺的錢還多,2008年就只剩餘10億多美元了,2009年全集團吃虧4億多美元。固然該公司在印度內地市場上是盈利的,但人們不得不懷疑該公司是否有本事在短期內讓那些高價購得的歐洲財產止血,它會不會成為前些年TCL集團在歐洲并購故事的翻版呢？從目前把握的信息來看,讓人覺得很有可能。
既然這些并購明星們的抗危效能力不如預期,那麼誰才是在環球經濟危機中最賺錢的鋼鐵公司呢？答案是韓國的浦項鋼鐵Posco。這家以精品戰略而非以產能擴大為導向的知名鋼鐵企業在2009年的利潤為25.22億美元,比位列亞軍的寶鋼多了10億多美元。上世紀90年月末,浦項曾是環球第一大鋼鐵企業,近幾年來在產量上已陸續被安賽樂米塔爾、寶鋼等企業逾越,但浦項并未因此而自亂陣腳,盲目擴大。
近幾年來,它將年產量一直維持在3000萬噸出面的程度上,在此時期固然也進行了積極的環球布局,但并未盲目跟風進行大肆的海外建廠與并購,且該公司的盈利本事一直在產業中維持領先身份。記得前幾年有人還曾質疑日韓鋼鐵企業的戰略過于守舊,但這一戰略在環球經濟衰退期間充裕顯示出了自身的意義與代價。
行文至此,有人也許會說你只以鋼鐵產業為例,是否有以偏概全之嫌？何必不看看航空業中的波音與空中客車、碳酸飲料產業中的美味可樂與百事可樂呢？
可疑問在我看來,這幾個產業才是特例,大批的制造業與花費品行業都并沒有顯露這樣偏激的行業會合化趨勢。以汽車業為例,菲亞特集團的董事長在上世紀80年月就曾預言,在日益環球化的汽車行業中只能收容下不過份6個大型跨國企業,但我們看到的現實是一個相當動態、開放性的行業演變過程美國大企業的雕落,日本豐田過快擴大帶來的產物質量疑問,戴姆勒與克萊斯勒的瓦解,中國在成為環球最大汽車市場后本土企業的漸漸突起等等。環球汽車業中遠遠不止五六個重要競爭者,以目前的行業會合度,沒有任何一個或幾個跨國公司可以強盛到聯盟起來將行業新進入者抹殺在搖籃中。縱然是在航空業與碳酸飲料業中,雙寡頭壟斷的組織也并不是從一開端就存在的,眾多企業都想擴張自身的市場份額,在動態競爭過程中,目前的企業能活下來是由於勝利地培養了敵手無法模擬的核心競爭力。
最后需求澄清的是,筆者絕非一概反對企業以并購為策略進行快速的規模擴大,疑問的要害在于,不論是大魚吃小魚,還是強強聯手,抑或是蛇吞象,企業要對自身產業的競爭態勢有深刻的熟悉,對自身物質與本事的近況有鎮定客觀的解析,對并購所能帶來的潛在協力效應與難題有充裕的估算與熟悉。尤其是一部門新興市場經濟體中的企業,口袋里剛才有了點個人賺的辛苦錢,也沒見過什麼大場面,就敷衍出擊,去知足企業領導人與執政機構官員的自己功績感與民族驕傲感。最主要的是,并購重組與產能擴大是策略,而絕非戰略目的本身,為并購而并購、為擴大而擴大將犯兵家之大忌。就九州百家樂像拳擊賽事,拳王的體形很健美、肌肉充沛,但天天去健身房練就一身肌肉并不可使人成為拳王。強是因,大是果,倒由於果,貽害無限。
